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东方盛虹买亏损资产分歧乎投资逻辑
更新时间:2019-03-08

对收购实控人或者大股东的资产,本栏认为还是应该先有牢固盈利的过往财务报表,而后才华得到其余投资者的认可,在标的尚未出现稳固盈利迹象的阶段,最好先不要注入上市公司,这样的危险上市公司完全能够决定不去承担。

公告显示,东方盛虹实际操纵人承诺,苏震生物2019年度实现的归属于母公司的净利润数(扣除非时常性损益前后孰低)不低于510万元;2019年度、2020年度实现的归属于母公司的净利润数(扣除十分常性损益前后孰低)合计不低于1084万元;2019年度、2020年度、2021年度实现的归属于母公司的净利润数(扣除非经常性损益前后孰低)共计不低于2539万元。也就是说,标的资产将来三年平均业绩承诺为848.33万元,那么,上市公司东方盛虹花6799.98万元去购买标的资产,而未来的三年里可能只有2539万元的投资收益,依照年复利盘算的投资收益率仅为11.155%。所以本栏说,与其收购这块资产,还不如去买理财产品。毕竟购买理财产品可以保本保收益,可能收益相对低一些,但起码不会有巨大的投资危险。

除此之外,苏震生物是否在2019-2021年实现盈利仍是未知数,这也将给东方盛虹带来一直定性的投资风险,因为不仅这块资产可能的投资风险将要合并到上市公司财务报表之中,同时上市公司还增加47852.94万元的还款任务。

对标的资产连续两年亏损的起因,交易布告显示,2017-2018年,苏震生物重要从事研发及生产线建设,PDO出产线的折旧及研发管理人员工资等经营费用的支出导致企业浮现了一定亏损。但在本栏看来,苏震生物连续亏损的起因可能还与高额负债产生的大额利息支出有关。具体来看标的资产,假如按照每年6%的借款利率打算,47852.94万元的总负债在2019年前3个月可能就会发生717.8万元的本钱,从这个数字也可能估算,2017年跟2018年的亏损可能也主要来自于借款成本。

东方盛虹近期暴露公告称,子公司拟以6799.98万元现金购置实控人旗下的苏震生物100%股权,而苏震生物在2017年和2018年持续亏损,且交易中交易方给出的三年累计事迹许诺远不迭转让价格。在本栏看来,东方盛虹冒着6000多万元的风险购买这样一家亏损公司,还不如去购买银行理财产品,稳重还不会大亏。

根据公司布告,拟购标的资产2017年度跟2018年度辨别实现净利润-3152.3万元和-3600.77万元。截至2018年12月31日,苏震生物的总资产为52383.34万元,总负债为47852.94万元,净资产为4530.4万元。值得留心的是,苏震生物4530.4万元的净资产,单年却要亏损3000多万元,从过往的指标来看,无论如何评估都不能算是优质资产。而东方盛虹却要花约6800万元去购买,在本栏看来,这样的交易怎么说也分歧乎投资逻辑。